传奇投资人罗杰斯（Jim Rogers）相信，这个世界正在走向他一生中所仅见的，最可怕的大熊市。

日前在旧金山MoneyShow上发表讲话时，罗杰斯说，要了解当前的情况，大家首先必须认识到一个最基本的事实，即在2008年金融危机之后，美国联储扮演了“救世主”，将利率压低到了有史以来的最低点。

“在人类历史上，从来不曾出现过利率如此之低的时期。在一些国家，利率实际上已经变成了负数。这是我们历史上绝无仅有的事情。哪怕是一些联储的高层，在以为没有多少人注意的时候，他们也会承认这是一场‘实验’。他们自己根本不知道一切会有怎样的后果。”

不过，罗杰斯表示，他已经预见到了可能的后果。

“迟早有一天，我们所有人都将为此付出可怕的代价。利率必然要回到正常的水平，而且到最后，恐怕还会要比正常水平来得更高。当这一切发生，我们每个人都不能不付出非常，非常昂贵的代价。”

罗杰斯强调，市场总归是会遇到熊市的，而现在就已经到了熊市的前夜。

“下一次熊市将是我一生所见最糟糕的一次，今天我哪怕不是在座最年长的，也该是最年长者之一了，所以各位可以想象那熊市将有多可怕。”

罗杰斯指出，十年前的上一次熊市，其根源正在于举债过度。可是现在，这个世界的债务还超过以往。事实上，这个世界可以说已经沉入债务的海底。联储的资产负债表在过去十年里膨胀了超过500%。美国在过去三十年里从净债权国变成了全球头号净债务国。在这样的背景下，罗杰斯当然不可能对牛市的可持续性表示乐观。

罗杰斯也谈到了美元，他建议大家现在多多持有美元，但这并不是因为美元是一种强势货币。他的判断是，当危机来袭，投资者会纷纷将美元视作避风港，由此演成美元泡沫。然而，关键在于，美元也不是真正安全的，因为美国正是世界上的最大债务国。最终，美元泡沫也会走到破灭的时分。

那么，投资者到那时该何以自处？

罗杰斯在这次讲话中并没有专门提及，但是不久前在别处，他确实说过黄金白银都将“涨破天际”。

“当崩盘时刻到来，黄金价格首先会下跌，就像我们在2008年所看到的那样。美元将会升值，全球投资者都会向全球储备货币去寻求安全保障。可是，一旦大家看清美国所受到的损害，就会突然想起来，其实美国正是头号债务国，而且有明显的印钞倾向，到那时，黄金需求就会爆炸了。”

法兴大空头警告：“市场寒冬”将至 股市恐暴跌70%！

FX168财经报社(香港)讯 海外知名财经网站MoneyWeek周一(9月3日)刊登文章称，法国兴业银行(Societe Generale)全球策略主管Albert Edwards警告称，“市场寒冬”将至，由于各种积累的问题，美国股市可能会崩跌多达70%。在股市崩盘的情况下，黄金、现金和政府债券等传统避险资产有望受益。

Albert Edwards历来以大胆和逆向的预测而闻名。他也是金融圈的知名大空头。

Edwards近期接受了MoneyWeek的采访，他谈到了其对美国经济的展望，以及他为何认为“我们正处于当前经济周期的深秋”。

Edwards说道：“几乎每一次美联储加息周期都在衰退中结束。而这一次不太可能有任何不同：当繁荣时期到来时，人们往往忽视风险，而一旦周期发生转向，就会出现麻烦。”

因此，在美国经济中，“信贷已经被允许积累到过度的水平”就不足为奇了——以某些标准衡量，美国企业现在的负债水平比2008年时更高。

国际货币基金组织(IMF)在2017年4月发布的一份报告显示，如果利率大幅上升，20%的美国公司面临违约和破产的风险。

当然，“利用信贷来延长商业周期，不可避免地会让经济衰退变得更糟”，因此，“当经济崩溃到来时，情况将会更加严重”。

Edwards表示，任何经济衰退“都可能与2008年发生的衰退一样糟糕”，其中可能包括“大量失业”，以及美国房价暴跌。美国房价已经回升，并正在创出新高。

他并称，“我们也不应指望经济会迅速复苏。毕竟，日本泡沫在1990年破裂后，花费了许多商业周期来进行修复”。

投资者应该担心的另一件事是高估值水平，尤其是在美国，“这些估值目前与现实脱节”。这意味着股票最终可能会遭受企业盈利下滑和市盈率下降的双重打击，市盈率可能会降至个位数。

Edwards认为，股市可能会暴跌多达70%，这要超过上次金融危机期间的50%-60%。

当然，一旦美股崩盘，受影响的不只是美国，因为“全球各地的实体都可能受到影响”。股市崩盘可能会危及全球金融体系的长期未来。

由于2009年后经济快速复苏，政策制定者和央行官员“基本上没有受到影响”，他们在危机爆发前的行动没有受到指责。

不过Edwards指出，在民粹主义政客掌权或即将上台的情况下，这种情况不太可能再次发生，“因此，我们这次应该会看到央行行长们受到任何批评的冲击——我们甚至有可能看到独立央行时代的终结”。

Edwards补充道，当然，低利率和“疯狂印钞”行为意味着主要央行“早就已经失去了很多信誉”。

如果股市崩盘真的发生，那么直接的受益者很可能是黄金、现金和政府债券等传统避险资产。实际上，债券尤其可能受益于它们的避险地位，以及央行印钞导致的“货币竞相贬值”。