一个多月时间，涨超2000点！

进入2020年以来，国内金融市场喜事连连。不仅A股持续走高，人民币汇率也节节攀升。

1月14日，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8854，较上一交易日涨88个基点。人民币兑美元中间价调升309个基点，报6.8954，创2019年6月21日以来最大升幅，创2019年8月1日以来新高。

把时间轴再稍微拉长一点，从2019年12月3日这一天开始的29个交易日内，人民币汇率从最低点7.0733，一路飙涨，到1月14日最高点达到6.8661，一度飙升2072个基点。

市场分析认为，随着汇率走强，资本流入趋势性增长，对于国内的资产价格利好明确，股、债、汇有望集体走牛。

美国取消对中国汇率操纵国认定

另据新华社的报道，在美国当地时间1月13日召开的白宫新闻发布会上，美国财长姆努钦宣布将取消对中国“汇率操纵国”的认定。

姆努钦表示：“中国非常克制，并没有参与竞争性汇率贬值，并且行为很负责任，透明度很高。”

2019年8月6日，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”，这是25年来美国首次认定中国为汇率操纵国。而在1月13日的发布会上，美国财政部也公布了自去年8月之后的首次外汇市场报告。

在这次的外汇市场报告中美国财政部认为，“中国对于克制贬值冲动做出了很高标准的承诺”。报告还指出，人民币最近走势稳中有升。

汇率操纵国是指一个国家人为地操控汇率，使它显得相对较低，令其出口价格看似便宜。由于产品较便宜，会让人们喜欢它的产品并减少购买本土产品，这将导致入口国就业流失。操纵国牺牲别国利益而为本国创造更多就业机会及享受较高的国内生产总值。

对此，外交部周二回应称，中国本来就不是“汇率操纵国”，美方的最新结论，应该说符合事实，也符合国际社会的共识。

人民币汇率重回6.8时代

Wind数据显示，今年1月1日至14日期间，在岸人民币兑美元累计涨818个基点，今年涨幅达1.17%。

而纵观2019年，从年初到4月底，人民币对美元汇率由6.8518上升至6.7366，小幅升值。进入5月，人民币兑美元汇率突现较大波动，短期内快速贬值3%，不过6月中旬后峰回路转，重回小幅攀升状态。此后虽然人民币再度面临贬值压力，但在年末人民币再次走出一拨升值行情。

从1月13日开始，在岸、离岸人民币兑美元双双大涨并升破6.9关口，为2019年7月以来首次。

放眼近十几年，人民币总体升值幅度仍然可观。中国人民银行发布的《2019年一季度中国货币政策执行报告》显示：从2005年人民币汇率形成机制改革以来，至2019年3月末，人民币兑美元汇率中间价累计升值22.92%。

中国人民银行行长易纲表示，“中国经济运行稳中有进，经济基本面良好，人民银行将保持广义货币、社会融资规模存量增速与名义GDP增速基本匹配，继续深化汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

外资入场成为人民币升值动力

民生银行首席研究员温彬认为，从全球范围看，中国股市估值水平较低、债券收益率相对较高，国际机构投资者配置中国债券和股票的热情较高，资本项目流入有助于国际收支保持平衡，推动人民币升值。

在人民币汇率趋稳预期下，北上资金对A股继续保持了强力扫货的姿态。

1月14日，北向资金持续净流入34.28亿元，为连续9日净流入。Wind数据显示，2020年以来仅仅9个交易日，北向资金已经净流入454.4亿元。

人民币资产正受热烈追捧

值得一提的是，随着贸易协议乐观情绪推动人民币兑美元汇率升至五个多月高位，这可能刺激全球经济成长，并促使投资者抛弃美元，转向人民币等风险资产。

据中国中央国债登记结算公司最新数据显示，去年12月境外机构净增持人民币债券827亿元，不但终结此前连续两个月的减持趋势，且单月增持量创下过去半年以来的最高值。显然，此前因汇率贬值而沉寂的人民币国债投资需求，再度被激发了。

不过，统计也显示，尽管12月份当月外资加仓债券动作明显，但是在整个2019年，由于人民币汇率波动的加大，外资净增持规模出现了大幅下滑。根据中债登与上清所最新公布的数据，截至2019年12月末，境外机构共持有人民币债券21876亿元，2019年累计增持人民币债券4578亿元，增持规模低于去年全年，同比减少21.4%。

从这个角度来看，在外资日益成为中国资本市场重要角色的情况下，人民币汇率的稳定预期与否，对于外资投资人民币资产的仍然是一大考虑因素。

招商证券宏观分析师谢亚轩认为，2020年第一季度中国债券市场的国际资本流入可能出现波动，流入规模可能低于预期。其中原因之一，就是中美10年期国债收益率之间的利差处于回落趋势。

历史数据显示，中美国债利差与债券市场国际资本流入存在正相关关系。例如，2019年第一季度，中美10年国债收益率之间的利差平均为48个基点，第二季度上升到96个基点。同期境外机构增持人民币债券的规模由1072亿上升到1952亿人民币，上升82%。但目前来看，中美10年国债利差已呈回落趋势，利差收窄预示流入规模的回落。

不过蜂巢基金管理公司的基金经理李海涛称，相比其他货币，以人民币计价的资产是更受青睐的选择。

法国兴业银行策略师Kit Juckes表示，人民币走强有利于经济成长，并会鼓励资金从美元避风港中流出。他建议做空美元兑加元、挪威克朗和瑞典克朗。