全球股市大幅反弹，人民币汇率窄幅波动。今年4月，受主要经济体货币大放水影响，股市强劲反弹，迅速走出了全球股灾的阴影。到月底，美国三大股指较3月23日低点均反弹约30%，MSCI全球指数上涨25.5%，走出了技术性牛市的行情。受此影响，市场恐慌情绪和流动性紧张局势均趋于缓解，美元指数先抑后扬，全月基本持平，但月末较前期高点仍回调了3.6%，美联储编制的对新兴经济体货币名义美元指数也回落了2.2%。在此背景下，在岸人民币兑美元汇率继续在7比1的贬值方向震荡，月末中间价和（下午四点半）收盘价分别为7.0571和7.0519比1，较上月末分别上涨0.4%和0.6%（见图1）。同期，中国外汇交易中心口径的人民币汇率指数先涨后跌，环比下跌0.3%，但前4个月累计上涨2.6%，在主要货币中依然偏强。

境内人民币汇率走势偏弱，但外汇供求平衡有余。4月份，银行即远期结售汇（含期权）合计顺差86亿美元，同比增长2.22倍，环比下降60.5%（见图2）。其中，即期结售汇顺差148亿美元，上年同期逆差110亿美元；银行代客远期结售汇未到期净结汇余额较上月末减少24亿美元，银行代客未到期期权Delta敞口净购汇余额较上年末增加39亿美元，两项合计，衍生品交易减少外汇供给62亿美元。从人民币汇率中间价的月平均值看，为7.0686比1，较上月下跌0.8%，显示虽然外汇供大于求，但境内人民币汇率继续承压。这主要反映了市场情绪的影响。同期，境内银行间市场下午四点半收盘价相对当日中间价偏强的交易日仅占28.6%，较上月回落了7.8个百分点。究其原因，美方就疫情应对追责，频频向中国政府发出冻结中国持有的美国国债或对中国进口商品加征关税的威胁，令中美经贸关系走向再度蒙上阴影。

市场结售汇意愿双双减弱，跨境外汇资金呈现偏流入压力。4月份，银行代客收汇结汇率为66.1%，环比回落5.0个百分点，但较一季度的均值仅回落了0.1个百分点；付汇购汇率为60.9%，环比回落1.3个百分点，较一季度的均值回落了2.0个百分点。当月，境内外汇存款减少81亿美元，境内外汇贷款增加131亿美元，显示市场主体更多使用自有或借贷的外汇对外支付外汇。与之对应，同期，银行代客即远期（含期权）结售汇顺差58亿美元，与涉外外汇收付顺差20亿美元轧差后，为正缺口38亿美元，环比下降了86.5%，显示偏流入压力较上月有所收敛。

全球金融恐慌缓解，中国跨境组合投资重现流入。3月份，在全球股灾背景下，中国遭遇了股债双双净流出。4月份，随着全球金融动荡逐渐平息，中国股票通项下跨境资金净流入1121亿元，上月为净流出2001亿元人民币。其中，陆股通项下净流入533亿元，上月为净流出679亿元；港股通项下净流出589亿元，上月为净流入1323亿元。同期，境外机构在债券市场分别增持国债512亿、同业存单39亿和减持政策性银行债券62亿元人民币，合计净增持债券资产489亿元，上月为净减持111亿元。中国跨境组合投资发生的这种情形并非个案。5月7日，国际金融协会表示，经历3月份创纪录的资金流出后，新兴市场正在企稳，投资者慢慢回归高风险资产。

市场主体汇率风险意识增强，风险管理的主动性提高。用远期结售汇签约额与银行代客涉外外汇收付之比衡量外汇风险的套保状况显示，4月份，远期结汇对冲风险的比例为11.0%，环比回落了0.4个百分点；远期购汇对冲风险的比例为5.1%，上升0.5个百分点；远期结售汇对冲比率为8.1%，环比基本持平，同比提高2.3个百分点。从外汇市场交易数据看，4月份，银行对客户交易中，即期交易占到76.0%，为2015年4月以来的最低值，环比回落6.1个百分点。同期，三大主要外汇衍生品交易占比均已不同幅度的上升，其中：远期交易占比10.4%，上升1.0个百分点；外汇和货币掉期交易占比6.8%，上升2.9个百分点；期权交易占比6.9%，上升2.2个百分点。此外，前4个月，银行代客结售汇总额与代客涉外收付总额之比为41.9%，是2010年以来的最低，显示境内主体更多用本币或自有外汇对外收付，降低了对汇率风险的暴露。