——人民币现在处于过去曾引发贬值的关键水平。

华尔街分析师们从本周二开始有一种共同的预感：人民币即将贬值。

本周伊始人民币兑美元汇率两天强劲上扬逾1%，飙升至自2018年6月以来的最高水平，突破6.50，该水平此前被视为人民币升值的顶部（红线），该位置被突破后人民币多头的想象空间被打开了。如果人民币继续升值可能成为通缩的主要锚点，并拖累整个中国经济。

去年全年人民币大幅上扬近7%，位居亚币之首，抹去了中美贸易摩擦以来的所有跌幅。

分析师们揣测，如此大的升值幅度可能令央行释放一些信号。

很快这些揣测应验了：

1、中国央行周二晚间公告，决定将境内企业境外放款的宏观审慎调节系数由0.3上调至0.5。

“根据企业业务需求，近日，中国人民银行、国家外汇管理局决定将境内企业境外放款的宏观审慎调节系数由0.3上调至0.5。政策调整后，境内企业境外放款的上限相应提高，有利于满足企业“走出去”的资金需求，也有利于扩大人民币跨境使用，促进跨境资金双向均衡流动。”

根据最新调整：宏观审慎调节系数为0.5；币种转换因子为0.5（之前调节系数是0.3，而转换因子是0），选择人民币境外放款额度为境内主体所有者权益的50%，但选择外币放款额度将下降至33%[50%/(100%+505)]。相当于把16年政策的两个公式里的系数分别都调整了。

说到这里很多人大概仍旧看不懂，翻译过来的意思是：以前国内企业想给境外的子公司汇外汇，境外放款余额不得超过其所有者权益的30%，现在比例提高到50%，这样国内企业可以往外汇更多的美元。

2、次日，人民币汇率中间价也出现了近期少有的调节信号。

周三中国央行将人民币对美元汇率中间价调升156基点，报6.4604元，弱于大多数分析师的预测值。过去一个多月来，中间价整体与市场预测大体一致。

3、与此同时，新华社旗下的《中国证券报》周三头版文章《开年连闯关 人民币延续“稳中偏升”》。

文章称，考虑到美元弱势以及基本面因素，人民币对美元汇率仍有升值基础，但在全球经济复苏、主要经济体货币政策逐渐恢复常态等情景下，人民币升值脚步料放缓。

4、另外，中资大行间或大举买入美元，间接影响市场预期。

周二早些时候，人民币升值后仅用了几个小时就回吐了大部分涨幅，当时人们看到大型国有银行突然抛售人民币。

据交易员指出，在人民币升至6.43元一线后，少数中资大行开始积极买入美元，使人民币快速回落至6.45元附近

市场剧烈震荡后，市场押注单边升值气氛缓和，但美元大体弱势仍是市场共识。

这些是一个清晰而现实的信号，表明即将发生更大幅度的贬值。

可以肯定的是，人民币升值不仅仅是因为近期美元指数暴跌，汇率也受到了中国基本面的支撑。中国是世界上最早从疫情中复苏的经济体，正在吸引大量资本流入。

然而，人民币升值可能不是中国想要看到的，因为中国正努力扩大其出口（贸易驱动的反弹）。毕竟，人民币升值，中国的产品在全球贸易舞台上的竞争力将会变弱。

中国央行昨晚在一份声明中引述其年度工作会议称，

深化人民币汇率市场化改革，加强宏观审慎管理，引导市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。