3月30日，人民币对美元汇率中间价报6.5641，较前一交易日下调225个基点。目前，人民币兑美元汇率中间价、即期市场、离岸市场上，均创下2020年12月以来新低。

自2020年12月以来，在岸人民币最高达6.4236，四个月时间，10万美元已升值约1.4万元。

尽管近期人民币汇率跌幅有所扩大，但是如果横向比较的话，人民币仍表现偏强。今年年内至今人民币目前下跌约0.36%，而同期美元指数上行超3.2%，日元则累跌逾5.7%，韩元和欧元亦分别下跌逾4%和3.5%。巴西雷亚尔跌幅更是高达9.7%，阿根廷货币下跌8.4%。

4月中旬将是国内货币政策的下一个观察窗口。因为4月和5月是传统的缴税大月，随着4月中旬税期临近，叠加4月起利率债供给压力也将明显上升，基础货币的缺口将逐步出现，届时央行如何对冲将成为观察央行货币政策基调是否发生微调的窗口。

3月30日，来自中国外汇交易中心的数据显示，人民币兑美元汇率中间价报6.5641，较前一交易日下调225个基点。前一交易日，人民币兑美元汇率中间价报6.5416。这也是人民币兑美元中间价，从上周至今连贬5个交易日，创2020年12月以来新低。

在即期市场方面，人民币兑美元大幅低开，达到6.5796，创下2020年12月1日以来新低，随后陷入震荡走势。在离岸市场上，人民币兑美元一度达到6.5836，同样创下2020年12月1日以来新低。

相对于上述这些新兴经济体面临“不得不”加息的压力，中国人民币汇率在全球范围内来看，表现非常强劲，市场结汇意愿总体较高，成为支持汇率稳健的重要因素。国家外管局此前公布的数据显示，去年12月至今年2月的包含即期、远期和期权在内的净结汇规模接近1700亿美元，而从3月人民币和美元相对表现看，可预计3月的净结汇规模也不会太低。

尽管人民币汇率短期看跌幅不大，但是市场对于美元走强的潜在风险，仍然可能准备不足，需要密切关注。相反，欧元特别是日元投机性头寸均大幅回落、甚至转为净空头。

显然，在目前的环境，应该尽量考虑美元升值有利的风险敞口，新兴市场风险敞口需要压缩，未来会有更多新兴经济体“不得不”加息，并最终陷入资本外流、货币贬值、增长停滞的泥沼中。

根据EPFR数据显示自2020年3月后，外资持有的土耳其股债市值快速飙升，一度达到历史峰值附近，2020年9月土耳其开启加息后已出现外资流出迹象，但从市值水平看，仍有较大流出空间；与土耳其类似，2020年3月开始外资持续流入俄罗斯股债市场，目前已超过疫情前水平；而巴西股债市场外资持有市值在疫情后出现“腰斩”，随后始终未出现明显修复，显示投机性“热钱”较少，流出压力不大。

作为制造业大国的中国，由于央行货币政策调控机制丰富，平息通胀能力强，叠加产业链完整，受海外市场影响较小。所以，分析师都预期在短期之内，新兴市场的加息将不会成为影响我国货币政策转向的核心因素。

但是，随着一季度货币政策例会新闻稿中删去了货币政策“不急转弯”的措辞，近期对央行货币政策基调是否会发生变化的讨论一直不绝于耳。在最新公布的央行银行家调查问卷也反映出信贷市场趋于供不应求，报告期内，贷款总体需求指数为77.5%，比上季提高5.9个百分点，比上年同期提高11.6个百分点。而实体经济融资成本进入上升趋势可能性极高，报告期内，货币政策感受指数为51.0%，比上季降低7.2个百分点，比上年同期降低21.8个百分点。